【香港，2023年12月5日】 – 2023年11月份，「GUM強積金綜合指數」上漲4.1%，報220.60點；「GUM強積金股票基金指數」升4.6%，報287.91點；「GUM強積金混合資產基金指數」升5.5%，報222.79點；「GUM強積金固定收益基金指數」輕輕上升1.1%，報124.41點。2023年11月份，強積金成員人均賺9,366港元，年初至今總計賺2,960港元。
GUM策略及分析師雲天輝指：「11月份股票市場經歷了急速的反轉。市場開始看到炒作息口已達頂峰，並預計在明年3月後會出現降息。然而，中港市場仍然受到內房危機的困擾，反彈相對較為疲弱。儘管如此，隨著人民幣變得穩定、中美關係緩和以及經濟支援措施的出台，中港市場在長期上仍具有一定的吸引力。」
表一：11月份強積金市場整體表現及人均回報
| 指數 | 指數值 | 2023年11月回報（%） | 2023年初至今回報（%） |
| GUM強積金綜合指數 | 220.60 | 4.1% | 1.3% |
| GUM強積金股票基金指數 | 287.91 | 4.6% | -1.1% |
| GUM強積金混合資產基金指數 | 222.79 | 5.5% | 3.8% |
| GUM強積金固定收益基金指數 | 124.41 | 1.1% | 2.1% |
| 強積金人均回報 附註一（港元） | +9,366 | +2,960 | |
整體回顧及展望
美國股市11月急速反彈，道瓊斯工業指數突破了全年高位36,000點，S&P500指數和納斯達克指數也重回7月高位。同時，美國的通脹數據表現良好，10月份消費者物價指數（CPI）的年度增長率降至3.2％，核心通脹率也下降至4.0％。市場普遍認為美國通脹已獲得控制，並預期美聯儲將會提前在第二季初減息，促使股市和債券市場做好。
在中港股市方面，內房債務問題繼續升溫，恒生指數仍受壓於17,000點之下。雖然中國政府擬制定一個包含50家有資格獲得融資的房地產開發商的白名單，以支持陷入困境的房地產市場，但在短期內，可能無法扭轉房地產市場的疲軟局勢。
股票基金表現分析
中國及香港
中國國家主席習近平的訪美之旅緩和了中美關係的緊張局勢，同時也為商業合作、軍事事務和全球危機解決提供了新的動力。這一趨勢使人民幣出現了回升。隨著市場預期美國加息週期即將結束，人民幣兌美元的匯率有望突破7.1的水平。
在房地產市場方面，中國監管機構正在制定一份名單，列出了50家開發商，這些開發商有資格獲得各種形式的融資，以支持陷入困境的房地產市場。然而，由於這些措施需要時間來觀察其成效，短期內可能無法完全扭轉房地產市場的疲軟局面。
美國
美國股市在11月急速反彈，道瓊斯工業平均指數和標普500指數取得了8.9%的漲幅，而納斯達克指數則上漲了10.7%。然而，美國領先經濟指標卻出現連續第19個月下跌。儘管第三季度經濟增長強勁，但市場預計2024年將放緩，增長率約為2％。美聯儲預計不會進一步加息，並在2024年年中開始降息。
歐洲
11月歐元區消費者物價指數（CPI）年度增幅降至2.4％，低於預期的2.7％。核心通脹則大幅下降至3.6％，低於預期的3.9％。歐洲央行執行理事會成員Fabio Panetta表示，歐元區第四季經濟增長疲弱。儘管預計核心通脹將在2024年繼續放緩，但物價穩定風險仍然存在。因此，歐洲央行認為有必要實施緊縮貨幣政策。若需要，將維持政策的限制性，同時避免對經濟穩定造成不必要的損害。
亞洲
印度經濟在第三季度以7.6％的年增率超出了市場預期，這主要歸因於製造業的快速增長和政府增加支出的作用，這使得印度繼續保持全球最快增長的主要經濟體地位。
另一方面，韓國央行在上周的政策會議上決定維持指標利率不變，並表示可能需要長期維持較高利率以應對持續的通脹風險。韓國央行還上調了明年的通脹率預估至2.6％，同時下調了經濟增速預估至2.1％。
日本
「股神」巴菲特再次發行日圓債券，總額為1,220億日圓，引發日本股市的熱烈反應。日經指數一度刷新了33年歷史紀錄，達到33,848點的高點。巴菲特持續在日本市場投資取得成功，特別是五大商社的股票表現良好。在外國投資者追求風險偏好的模式下，日本股市創下了泡沫爆破後的新高。日經股價指數的上漲受到海外資金流入的推動，投資者看好日本經濟前景，對企業盈利表現充滿信心。強勁的基本面和低利率環境吸引了投資。
表二：股票基金附屬指數表現排名（按2023年11月回報排序）
| 排名 | 股票基金指數 | 11月回報 (%) | 2023年初至今 |
| 1 | 歐洲股票基金 | 9.8% | 13.9% |
| 2 | 美國股票基金 | 9.1% | 22.5% |
| 3 | 環球股票基金 | 8.5% | 14.8% |
| 4 | 日本股票基金 | 8.2% | 21.0% |
| 5 | 亞洲股票基金 | 6.1% | 0.2% |
| 6 | 未分類股票基金 | 5.7% | 2.5% |
| 7 | 大中華股票基金 | 3.2% | -9.2% |
| 8 | 香港股票基金 | 0.4% | -14.4% |
| 9 | 香港股票基金（追蹤指數） | -0.3% | -11.5% |
混合資產基金表現分析
混合資產基金在11月份跟股票基金一同上漲。其中，升幅最大的是「預設投資策略-核心累積基金」，上升6.3%。股票市場在11月反彈導致股票比重較高的混合資產基金表現較佳。例如「80%至100%股票基金」和「60%至80%股票基金」分別增長了6.0和5.4%。
表三：混合資產基金附屬指數表現排名（按2023年11月回報排序）
| 排名 | 混合資產基金指數 | 11月回報(%) | 2023年初至今 |
| 1 | 預設投資策略-核心累積基金 | 6.3% | 9.9% |
| 2 | 目標日期基金 | 6.2% | 2.5% |
| 3 | 80% 至 100% 股票 | 6.0% | 3.3% |
| 4 | 60% 至 80% 股票 | 5.4% | 2.5% |
| 5 | 40% 至 60% 股票 | 5.1% | 1.5% |
| 6 | 20% 至 40% 股票 | 4.6% | 1.3% |
| 7 | 預設投資策略-65歲後基金 | 4.2% | 3.7% |
| 8 | 未分類混合資產基金 | 4.1% | -0.6% |
| 9 | 動態資產配置基金 | 3.6% | 0.1% |
固定收益基金表現分析
根據市場預期，美國的利率可能已經達到了高點，並且在明年第二季度可能會開始降息。在這種預期下，債券基金顯示出反彈的跡象。「環球債券基金」和「亞洲債券基金」在11月份分別錄得4.4%和3.6%的增幅；而自年初至今，這兩個基金的表現也呈現正回報，分別為0.7%和1.0%。「強積金保守基金」在11月份持續提供穩定的正回報，增幅為0.3%。從年初至今計算，該基金的增幅達到了3.2%。
表四：固定收益基金附屬指數表現排名（按2023年11月回報排序）
| 排名 | 固定收益基金指數 | 11月回報 (%) | 2023年初至今 |
| 1 | 環球債券基金 | 4.4% | 0.7% |
| 2 | 亞洲債券基金 | 3.6% | 1.0% |
| 3 | 港元債券基金 | 2.6% | 3.4% |
| 4 | 人民幣債券基金 | 2.5% | 1.7% |
| 5 | 人民幣及港幣貨幣市場基金 | 1.9% | 0.4% |
| 6 | 保證基金 | 1.1% | 1.0% |
| 7 | 香港貨幣市場基金 | 0.5% | 3.3% |
| 8 | 強積金保守基金 | 0.3% | 3.2% |
附註：
- 人均回報以強積金市場前月末資產值計算，最新強積金總資產1,064,000百萬港元(截至2023年10月31日)，人均資產值226,672港元(截至2023年10月31日)，以強積金計劃成員總數4,694,000人(截至2023年3月31日)計算，GUM強積金綜合指數2023年11月回報截至2023年11月30日。
*所有基金指數的升幅均按資產比重，以點對點回報增長來計算。11月份的回報，數據由2023年11月1日至11月30日為止。
English version:
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