【香港，2025年10月8日】 – GUM 今日公佈2025年首三季強積金成績表。年初至今截至9月30日，「GUM強積金綜合指數」上漲15.8%，報284.1點；「GUM強積金股票基金指數」升23.1%，報409.6點；「GUM強積金混合資產基金指數」升15.1%，報283.6點；「GUM強積金固定收益基金指數」上升2.8%，報132.1點。強積金年初至今人均回報賺$43,367港元，超過2024全年人均回報一倍（2024年人均賺$21,559），首三季回報創近8年新高。【詳見表一】
強積金2025年第三季回顧與展望
截至2025年9月30日，強積金表現優異，三大GUM資產指數及26個附屬基金類別連續兩季錄得正回報，其中大中華股票基金、香港股票基金（追蹤指數）及香港股票基金的升幅分別達38.1%、37.2%及36.9%。第三季度，中港股市持續領先，恒生指數一度突破27,000點。
儘管中美關稅談判仍在進行，美國已放寬對NVIDIA H20 AI晶片的出口限制，提振台灣股市AI供應鏈表現。此外，TikTok在美國的監管壓力減輕，顯示中美科技對話向好。今年南向資金淨流入超過1萬億港元，推動中港股市上漲。
在全球市場方面，特朗普在第三季與多國達成貿易協議，提升市場樂觀情緒。美國聯儲局於9月降息25個基點，並預示年底前可能再降息一至兩次，為其他國家提供推行更寬鬆貨幣政策的空間。
GUM首席投資總監劉嘉鴻表示：「年初至今，所有強積金基金均為成員帶來盈利，無一虧損。展望第四季，儘管中國經濟數據疲弱，但AI概念持續升溫、中美談判有進展，中央政府的刺激政策令人期待。」
GUM常務董事陳銳隆指出：「大中華市場領漲，我們依然看好此趨勢。資金流向固定收益產品較多，成員表現較為保守。債券基金的漲幅已經反映在價格中，未來上升空間有限；若美國通脹回升，債券基金可能會面臨下跌。」
關於第四季的策略，劉嘉鴻表示高風險成員可考慮配置中港或大中華股票基金，以捕捉潛在升幅；若看好美股但對當前估值有顧慮，則可以選擇環球股票基金以分散風險。中風險成員可選擇中港股票比例較高的混合資產基金，而風險偏好較低的成員則可繼續配置保守基金以保本，但需注意HIBOR回落可能會影響未來回報。
表一：強積金市場整體表現及人均回報 (截至9月30日)
| 指數 | 指數值 | 2025年9月回報 (%) | 2025年初至今回報(%) | 2024全年回報 (%) |
| GUM強積金綜合指數 | 284.1 | 3.6% | 15.8% | 8.8% |
| GUM強積金股票基金指數 | 409.6 | 5.6% | 23.1% | 13.3% |
| GUM強積金混合資產基金指數 | 283.6 | 2.9% | 15.1% | 7.1% |
| GUM強積金固定收益基金指數 | 132.1 | 0.2% | 2.8% | 2.4% |
| 強積金人均回報 附註一（港元） | +10,952 | +43,367 | +21,559 | |
圖一：強積金市場表現回顧
股票基金表現
表二：股票基金附屬指數表現排名（按2025年初至今回報排序）截至9月30日
| 排名 | 股票基金指數 | 2025年初至今回報（%） | 9月回報 (%) |
| 1 | 大中華股票基金 | 38.1% | 9.3% |
| 2 | 香港股票基金（追蹤指數） | 37.2% | 7.5% |
| 3 | 香港股票基金 | 36.9% | 8.6% |
| 4 | 亞洲股票基金 | 20.9% | 6.0% |
| 5 | 歐洲股票基金 | 18.3% | 1.7% |
| 6 | 日本股票基金 | 16.0% | 0.7% |
| 7 | 環球股票基金 | 15.3% | 3.1% |
| 8 | 美國股票基金 | 11.7% | 2.9% |
| 9 | 其他股票基金 | 5.1% | 2.4% |
混合資產基金表現
表三：混合資產基金附屬指數表現排名（按2025年初至今回報排序）截至9月30日
| 排名 | 混合資產基金指數 | 2025年初至今回報（%） | 9月回報 (%) |
| 1 | 混合資產基金(80% 至 100% 股票) | 21.9% | 4.0% |
| 2 | 目標日期基金 | 18.8% | 3.9% |
| 3 | 混合資產基金(60% 至 80% 股票) | 17.5% | 3.5% |
| 4 | 動態資產配置基金 | 14.6% | 2.5% |
| 5 | 混合資產基金(40% 至 60% 股票) | 13.6% | 2.7% |
| 6 | 預設投資策略-核心累積基金 | 11.6% | 2.3% |
| 7 | 混合資產基金(20% 至 40% 股票) | 10.2% | 1.9% |
| 8 | 其他混合資產基金 | 6.5% | 1.2% |
| 9 | 預設投資策略-65歲後基金 | 5.2% | 1.1% |
固定收益基金表現
表四：固定收益基金附屬指數表現排名（按2025年初至今回報排序）截至9月30日
| 排名 | 固定收益基金指數 | 2025年初至今回報（%） | 9月回報 (%) |
| 1 | 亞洲債券基金 | 6.0% | 0.8% |
| 2 | 環球債券基金 | 5.5% | 0.5% |
| 3 | 人民幣債券基金 | 5.1% | 0.0% |
| 4 | 港元債券基金 | 4.6% | 0.0% |
| 5 | 保證基金 | 3.3% | 0.3% |
| 6 | 人民幣及港幣貨幣市場基金 | 3.1% | –0.1% |
| 7 | 香港貨幣市場基金 | 2.9% | –0.1% |
| 8 | 強積金保守基金 | 1.7% | 0.1% |
淨基金轉換分析
圖二： 過往十二個月資金估算淨轉換
表五： 2025年初至今估算淨轉入/轉出資產類別(首5位) 截至8月31日
| 基金類別 | 年初至今 估算資金淨轉入 (百萬港元) | 基金類別 | 年初至今 估算資金淨轉出 (百萬港元) |
| 強積金保守基金 | HK$14,133 | 美國股票基金 | HK$5,557 |
| 預設投資策略-核心累積基金 | HK$5,462 | 香港股票基金 | HK$5,290 |
| 保證基金 | HK$4,275 | 混合資產基金 (80% 至 100% 股票) | HK$4,311 |
| 預設投資策略-65歲後基金 | HK$2,165 | 其他股票基金 | HK$3,475 |
| 歐洲股票基金 | HK$1,186 | 混合資產基金 (60% 至 80% 股票) | HK$3,366 |
（數據截至2025年8月31日）
截至2025年8月31日的數據顯示，自年初以來，強積金的資產轉入/轉出情況顯著。特朗普上任後，外交與內政持續變化，促使成員在上半年以避險為主。隨著關稅談判取得進展，環球股市的投資情緒逐漸回暖。下半年開始，美國與歐盟、日本、韓國、印尼和越南簽署貿易協定，市場避險情緒減退，強積金成員的投資態度變得更加積極，尤其在7月和8月集中配置股票基金，其中美股基金連續兩個月成為淨轉入榜首，儘管如此，年初至今仍是淨轉出最多的類別。
另一方面，歐洲股票基金因「再武裝」及美元資產吸引力減弱等因素，今年表現優異，淨流入約11億。總體而言，強積金保守基金年初至今錄得141億淨轉入，仍為吸金之王，而美股基金則淨轉出約56億，仍為撤資之首。【詳見圖二、表五】
附註：
- 人均回報以強積金市場8月資產值1,474,794百萬港元及強積金計劃成員總數4,794,000人(截至2024年12月31日)計算。人均資產值307,633港元(截至2025年8月31日)，GUM強積金綜合指數2025年年初至今回報截至2025年9月30日。
- 所有基金指數的升幅均按資產比重，以點對點回報增長來計算。9月份的回報，數據由2025年1月1日至9月30日為止。2025年初至今回報，數據由2025年1月1日至9月30日為止。第一季回報/第二季回報/第三季回報的數據截至3月31日/6月30日/9月30日為止。
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