2025年6月投資展望：美國-中性｜歐洲-偏向正面｜日本-中性｜中國及香港-偏向正面｜亞洲-中性
6月，全球市場整體維持謹慎樂觀的氛圍。美國方面，關稅與簽證政策持續引發市場波動，但通脹放緩與科技股的強勁表現仍是市場焦點。歐洲則受惠於與美國達成的關稅休戰協議，儘管烏俄局勢升溫，但市場信心未受明顯動搖。日本經濟動能疲弱，央行維持審慎的貨幣政策立場。中國與香港方面，中美貿易談判取得進展，帶動港股回升，同時中國持續推進高科技產業政策。亞洲其他地區展現製造業與AI發展的亮點，區內多國央行轉向寬鬆政策。
🇺🇸 美國- 中性
關稅與簽證政策持續引發市場波動，通脹放緩與科技股仍為焦點
6月中旬，美國市場仍受政策不確定性影響。特朗普政府已正式將鋼鋁關稅提高至50%，引發歐盟的反制聲明 。儘管中美雙方於倫敦達成框架協議，並聲稱已落實日內瓦共識，市場仍關注最終是否獲兩國元首批准 。有賴中美關係持續降溫，標普500指數 升至6000點水平，道指一度升穿43000點後回落。
《大而美法案》稅改仍具爭議，最新預測顯示未來十年將增加2.4萬億美元赤字。馬斯克持續批評該法案，稱其將導致美國經濟於下半年陷入衰退，共和黨內部分裂加劇，法案前景依然不明。簽證與移民政策方面，特朗普政府近期派遣國民警衛隊處理加州非法移民衝突，並強化簽證審查，引發對高等教育與科技人才流動的擔憂。
不過，5月通脹數據低於預期，市場對9月減息的預期升溫。科技股方面，Meta計畫對 AI 資料服務商 Scale AI 進行數十億美元的投資，同時籌組團隊，打造通用人工智慧（AGI）。NVIDIA雖預警出口限制影響，但整體科技板塊仍具吸引力。整體而言，市場短期波動加劇，保持觀望態度。
🇪🇺 歐洲- 偏向正面
美歐關稅休戰至7月9日，烏俄局勢升溫但未動搖市場信心，歐盟強化對俄制裁
歐洲市場延續5月升勢，MSCI歐洲指數表現穩健，年初至今升約8.5%。英國富時100指數6月11日收市報8,864點，創逾三個月新高。
美國與歐盟已達成暫時性關稅休戰，雙方同意延長談判窗口期至7月9日，避免在此之前實施新一輪貿易制裁。此舉有助於穩定跨大西洋貿易關係，減輕市場對供應鏈中斷的擔憂。
歐洲央行官員表示本輪降息已接近尾聲，市場預期貨幣政策將逐步轉向中性。歐盟與中國定於6月展開貿易談判，為7月峰會鋪路，顯示歐洲在全球貿易格局中積極尋求新平衡 。
俄烏於伊斯坦堡舉行新一輪的和平談判，但未能達成停火協議，烏軍於6月初發動大規模無人機突襲，聲稱摧毀俄軍逾40架戰略轟炸機 。歐盟擬將更多俄羅斯銀行排除於SWIFT系統外，並下調俄油價格上限，顯示對俄制裁力度持續加強，反映其地緣政治主動性提升。整體而言，歐洲市場氣氛偏向正面。
🇯🇵 日本- 中性
經濟動能疲弱，關稅與全球需求放緩構成壓力，央行維持審慎立場
日經225指數於6月初回升至38,000點，反映市場對日圓升值與美國政策不確定性的調整。日本政府考慮擴大對美軍備與半導體採購，以緩解貿易逆差壓力。
美國對日本維持10%的對等關稅與25%的汽車關稅，儘管部分關稅暫緩實施，但對出口構成實質壓力。汽車與電子零組件出口下滑，連帶影響企業資本支出與製造業信心。第一季GDP按年化計算萎縮0.2%，為四季以來首見負成長，顯示外部環境不利，包括美國關稅政策與全球供應鏈調整，對日本出口構成壓力。
日本央行指出關稅不確定性極高，並維持謹慎升息立場。整體而言，市場情緒維持中性，關注外部風險與內部復甦動能。
🇨🇳 中國香港- 偏向正面
中美貿談現進展 港股回升 高科技政策持續推進與科指強勢反彈
中美於倫敦達成貿易框架協議，並就稀土出口、學生簽證與技術轉讓等議題達成初步共識，為雙邊關係帶來緩和契機。中國商務部已批准一定數量稀土出口申請，5月稀土出口按月增長23%，創一年來單月新高，稀土價格連續三日飆升。
港股受中美關係緩和帶動，恒指重越24,000點，年初至今升約20%。內地5月PMI回升至49，雖仍處緊縮區間，但顯示製造業有回穩跡象。
6月初，美國宣布將部分對華301條款關稅豁免延至8月，市場解讀為中美貿易戰暫時降溫。瑞銀上調中國GDP預測至4% 至4.5%，並指出貿戰紓緩有助香港經濟，將港GDP增長預測調高至2.2%。中國亦積極推動「中國製造2025」接續方案，優先支持半導體、AI與新能源等關鍵技術，顯示政策重心轉向高科技產業。
亞洲-中性
製造業與AI發展亮眼，區內央行轉向寬鬆應對外部壓力
亞洲市場氣氛平穩，MSCI亞太（不含日本）指數年初至今升約12%。
新加坡4月製造業產出按年增長5.9%，優於預期，顯示區內製造業復甦動能持續。OpenAI宣布在南韓設立辦事處，推動AI技術應用，反映亞洲在全球科技版圖中的戰略地位提升。美國與印度預計將達成貿易協議，進一步推動區域經濟整合。
貨幣政策方面，印尼央行與澳洲央行分別減息0.25厘，反映區內央行普遍轉向寬鬆，以應對美國加徵關稅與全球需求放緩所帶來的外部壓力，有助提振內需與企業融資環境，對股市形成一定支撐。
亞洲各國經濟表現分化，美國政策不確定性仍為潛在風險，建議投資者採取選擇性佈局策略。
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