2024年11月投資展望：美國-偏向正面｜歐洲-中性｜日本-偏向負面｜中國及香港-中性｜亞洲-中性
特朗普勝出美國大選，聯儲局減息；歐洲央行減息0.25厘，俄烏戰爭有升級趨勢；石破茂成功連任為第103任首相 ，日本央行維持利率於0.25厘不變，日經跌穿39,000點；全國人大通過10萬億元人民幣化債議案，貿易面臨歐美關稅，恆指跌穿20,000點；美元走強，新興亞洲市場面臨資金撤離的壓力。

🇺🇸 美國-偏向正面
特朗普勝出美國大選 聯儲局減息
共和黨候選人特朗普在美國大選中擊敗民主黨賀錦麗，當選第47屆總統，並使共和黨在參、眾兩院取得多數席次，實現完全執政。大選後，美國三大指數表現良好，聯儲局於11月8日減息0.25厘至4.5至4.75厘，符合市場預期。

特朗普已開始選擇新政府成員，計劃成立政府效率部以削減官僚機構和浪費支出，並任命Tesla執行長馬斯克為領導人之一，預計科技股將受到支持。市場預期在公共衛生方面將會有重大改革，導致生物科技市場受壓。能源方面，預計特朗普將支持提高傳統能源產量，支持傳統能源板塊，但同時會令新能源板塊受挫。邊境方面，特朗普將會採取強硬措施驅逐非法移民。

由於特朗普的強美元政策有機會推高中長線通脹，未來減息步伐可能放緩。投資者可留意下一次於12月18日美國的議息內容。

🇪🇺 歐洲-中性
歐洲央行減息0.25厘 俄烏戰爭有升級趨勢
由於通脹風險下降而經濟增長轉弱，歐洲央行在10月17日宣布將主要利率降25點子至3.25厘，為今年第三次減息，符合市場預期。儘管通脹預測更樂觀，央行仍會謹慎對待經濟數據，投資者可留意12月12日的議息結果。歐洲股市因企業業績不及預期及對特朗普未來政策的擔憂下跌，MSCI歐洲指數在11月7日至18日下滑1.38%。

俄烏戰爭有升級趨勢，美國證實北韓士兵為俄羅斯參與戰鬥。即將卸任的拜登授權烏克蘭攻擊俄羅斯境內軍事目標，俄國則威脅使用新型武器系統。雖然特朗普呼籲俄羅斯總統普京不要升級戰事，並希望盡快解決俄烏衝突，但暫時未有實制措拖，投資者需多加留意俄烏戰爭在特朗普上台後的變化。

🇯🇵 日本-偏向負面
石破茂成功連任為第103任首相 日本央行維持利率於0.25厘不變 日經跌穿39,000點
日本在11月11日召開特別國會會議選舉首相，自民黨的石破茂再次當選，成為第103任首相。然而，執政黨在眾議院選舉中議席未過半數而未能完全執政，這將會對石破茂內閣的執政造成困難，為日本市場帶來了不明朗的局勢。

利率方面，日本央行在10月17日宣布維持政策利率於0.25厘不變，符市場預期。特朗普勝出美國大選亦增加了日圓出現快速貶值的可能性，美元兌日圓升至154。日本央行已表明計劃在2026年3月底前將基準利率從目前的0.25%提高至約1%，以支持日圓。股市方面，日經225指數仍在38,000點徘徊，綜合以上不明朗因素，目前未必是投資日本的最佳時機。

🇨🇳 中國香港-中性
全國人大通過10萬億元人民幣化債議案 貿易面臨歐美關稅 恆指跌穿20,000點
全國人大常委會在11月8日通過了化債議案，化債規模達10萬億元人民幣，旨在減輕地方債務壓力。然而，會議未提及具體的消費刺激措施，令市場感到失望。11月7日至18日間，滬深300指數和上證綜合指數分別下跌4.7%和4.2%，恒生指數則下跌6.57%，跌破20,000點至19,577點。

同時，中國對外貿易面臨壓力。自10月30日起，歐盟對中國電動車徵收最高45.3%關稅，特朗普則揚言加徵60%關稅，這可能引發貿易戰並影響中國的出口。投資者對中港市場應持審慎態度。

亞洲-中性
美元走強 新興亞洲市場面臨資金撤離的壓力
繼9月中港市場飆升後，亞洲投資者加大了對中港市場的投入，並吸納了不少亞洲基金。然而，隨著美國大選結束，美元走強，美元指數升至106水平，這對其他亞洲市場造成了資金撤離的壓力。

今年亞洲市場出現分化現象，今年表現較好的地區包括台灣和印度，MSCI地區指數年初至今的回報分別約為39%和13%。相對而言，南韓和越南則出現負回報，分別為-12%和-8%。由於特朗普上任後可能引發新的貿易戰，市場目前採取觀望態度。

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