【香港，2025年4月3日】 – GUM 今日公佈2025年第一季強積金成績表。年初至今截至3月28日，「GUM強積金綜合指數」上漲3.3%，報253.5點；「GUM強積金股票基金指數」升4.9%，報349.0點；「GUM強積金混合資產基金指數」升2.7%，報253.1點；「GUM強積金固定收益基金指數」上升1.1%，報129.9點。強積金人均首季賺$9,126港元，接近2024年人均回報的一半（2024年人均賺$21,559）。
整體回顧及展望
截至3月28日，2025年強積金整體表現理想，GUM強積金的三大資產類別指數均錄得正回報，其中股票基金的顯著升幅尤為關鍵。中港相關股票基金因DeepSeek等技術突破而領漲市場；歐洲市場則在年初受益於企業財報表現超出市場預期而實現反彈，其後歐盟「再武裝」的消息進一步刺激經濟增長的預期。相比之下，美股因關稅政策反覆不定及消費數據疲弱而出現回調。混合資產基金類別亦有良好表現，尤其是較高股票比重的基金成功捕捉了中港市場的強勁上升動力。展望未來，特朗普在外交與內政領域的頻繁動作與密集佈局，將繼續是市場波動的主要驅動因素。
對於展望，GUM常務董事陳銳隆指出：「2025年首季股債齊升，年初至今綜合指數回報超過3.3%； 2025年全球受到特朗普關稅政策，地緣政治等影響投資氣氛，美股今年出現回調。中港方面，受惠DeepSeek掘起，中港科技股出現價值重估，恒指更一曾算穿24000點，暫時穩守23000點。由於現時市場波幅較大，投資者應避免集中於單一市場，低風險成員可考慮配置保守基金以獲取穩定回報。」
GUM策略及投資分析師董事雲天輝表示：「 強積金淨轉換額按年攀升，根據GUM估算，首兩月已達106億港元，若按比例推算，2025年的全年基金淨轉換額或超過600億港元。另外，雖然港股首季回報冠絕股票基金達17%，但香港股票基金和香港股票基金（指數追蹤）年初至今仍然錄得55億流出。」
表一：強積金市場整體表現及人均回報 (截至3月28日)
| 指數 | 指數值 | 2025年初至今回報（%） | 2024年全年回報 （%） |
| GUM強積金綜合指數 | 253.5 | 3.3% | 8.8% |
| GUM強積金股票基金指數 | 349.0 | 4.9% | 13.3% |
| GUM強積金混合資產基金指數 | 253.1 | 2.7% | 7.1% |
| GUM強積金固定收益基金指數 | 129.9 | 1.1% | 2.4% |
| 強積金人均回報 附註一（港元） | +$9,126 | +$21,559 | |
圖一：強積金市場表現回顧
股票基金表現
表二：股票基金附屬指數表現排名（按2025年初至今回報排序）截至3月28日
| 排名 | 股票基金指數 | 2025年初至今回報（%） | 3月回報 (%) |
| 1 | 香港股票基金（追蹤指數） | 17.3% | 2.4% |
| 2 | 香港股票基金 | 14.9% | 2.4% |
| 3 | 大中華股票基金 | 9.0% | 0.5% |
| 4 | 歐洲股票基金 | 8.2% | -1.0% |
| 5 | 其他股票基金 | 4.4% | -2.7% |
| 6 | 日本股票基金 | 2.8% | 3.0% |
| 7 | 亞洲股票基金 | 1.9% | 1.5% |
| 8 | 環球股票基金 | -1.5% | -3.7% |
| 9 | 美國股票基金 | -5.7% | -6.5% |
混合資產基金表現
表三：混合資產基金附屬指數表現排名（按2025年初至今回報排序）截至3月28日
| 排名 | 混合資產基金指數 | 2025年初至今回報（%） | 3月回報 (%) |
| 1 | 混合資產基金(80% 至 100% 股票) | 4.9% | 0.2% |
| 2 | 目標日期基金 | 4.4% | –0.1% |
| 3 | 混合資產基金(60% 至 80% 股票) | 3.9% | –0.1% |
| 4 | 動態資產配置基金 | 3.8% | 0.2% |
| 5 | 混合資產基金(40% 至 60% 股票) | 3.1% | –0.1% |
| 6 | 混合資產基金(20% 至 40% 股票) | 2.5% | –0.1% |
| 7 | 其他混合資產基金 | 1.6% | –0.4% |
| 8 | 預設投資策略-65歲後基金 | 0.4% | -1.2% |
| 9 | 預設投資策略-核心累積基金 | –0.3% | -2.4% |
固定收益基金表現
表四：固定收益基金附屬指數表現排名（按2025年初至今回報排序）截至3月28日
| 排名 | 固定收益基金指數 | 2025年初至今回報（%） | 3月回報 (%) |
| 1 | 亞洲債券基金 | 2.0% | -0.3% |
| 2 | 環球債券基金 | 1.8% | 0.1% |
| 3 | 港元債券基金 | 1.7% | 0.4% |
| 4 | 人民幣債券基金 | 1.5% | 0.5% |
| 5 | 保證基金 | 1.3% | 0.2% |
| 6 | 人民幣及港幣貨幣市場基金 | 1.2% | 0.3% |
| 7 | 香港貨幣市場基金 | 1.1% | 0.3% |
| 8 | 強積金保守基金 | 0.7% | 0.2% |
資金轉向分析
圖二： 近年估算基金淨轉換額
根據GUM估算，近年強積金淨轉換額按年攀升，2024年基金淨轉換額達494億港元，比2023年增加了48%，可見越來越多成員更積極主動管理強積金。2025年首兩個月基金淨轉換額已超過100億，若按比例推算，2025年的全年基金淨轉換額或超過600億。
圖三： 過往十二個月資金估算淨轉換
表五： 2025年初至今估算淨轉入/轉出資產類別(首5位) 截至2月28日
| 基金類別 | 年初至今 估算資金淨轉入 (百萬港元) | 基金類別 | 年初至今 估算資金淨轉出 (百萬港元) |
| 強積金保守基金 | HK$5,721 | 香港股票基金 | HK$3,269 |
| 預設投資策略-核心累積基金 | HK$1,476 | 香港股票基金（追蹤指數） | HK$2,211 |
| 保證基金 | HK$1,193 | 混合資產基金 (80% 至 100% 股票) | HK$1,097 |
| 美國股票基金 | HK$806 | 大中華股票基金 | HK$937 |
| 預設投資策略-65歲後基金 | HK$593 | 混合資產基金 (60% 至 80% 股票) | HK$878 |
（數據截至2025年2月28日）
2025年2月，強積金估算資金淨轉換顯著上升。股票基金與固定收益基金分別錄得自去年8月日圓拆倉潮以來估算最大的淨流出和淨流入，顯示明顯的避險情緒【詳見圖三】。主要原因是美國關稅政策反覆不定及消費數據疲軟，促使投資者撤出估值較高的美股基金。另一方面，雖然中港股市因DeepSeek熱潮而上升，但強勢表現反而令成員更趨謹慎。截至2025年2月28日，年初至今資金淨轉出最多的前五類基金均與中港股票高度相關，而「強積金保守基金」成為避險首選，合計淨轉入57億港元，遠超第二名的「預設投資策略-核心累積基金」。此外值得注意的是，儘管美股表現反覆偏弱，仍位列年初至今淨轉入榜的第四名，為淨轉入最多的股票基金，反映成員對美股仍保有一定信心。【詳見表五】
附註：
- 人均回報以強積金市場前月末資產值及強積金計劃成員總數4,794,000人(截至2024年12月31日)計算。資產值1,352,279百萬港元(截至2025年2月28日)，GUM強積金綜合指數2025年首季回報截至2025年3月28日。
- 所有基金指數的升幅均按資產比重，以點對點回報增長來計算。3月份的回報，數據由2025年1月1日至3月28日為止。2025年初至今回報，數據由2025年1月1日至3月28日為止。
－ 完 －
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