【香港，2022年10月7日】 – 美聯儲9月會議加息0.75厘，8月通脹數據並未有顯著降溫跡象，美聯儲數名官員也重申抗通脹承諾，令市場擔憂經濟衰退，全球股市下挫；中港股市、亞洲股市受強勢美元影響而下跌，9月強積金多數基金表現亦下跌。
截至9月30日，GUM強積金綜合指數跌逾18.2點 (-8.3%)，報201點。9月份三大主要指數皆收低，股票基金指數跌約33點 (-11.4%)，報260點；混合資產基金指數跌約17點 (-8.0%)，報200點；固定收益基金指數跌2點 (-1.4%)，報121點。從2022年初至9月，強積金每人平均蝕56,092港元。
而近日香港投資基金公會建議，容許強積金投資在高收益債券、基建或實物資產、私募股權或創業基金、基建及商品等資產，可在債券基金加入高收益債券、在混合資產基金加入私募股權投資，相關佔比將會較低。就該建議，GUM認同在長線投資中加入另類投資（如高收益債券及私募股權），可以取較高的風險調整回報，低流動性可以帶來流動性溢價。在退休基金中加入這種另類投資是一個世界性的趨勢，香港作為世界金融中心之一亦應跟隨；惟這種另類投資不應成為單一投資基金，因為成員未必可以完全了解當中風險，故若推行亦需加強投資者教育。
表一：9月份強積金市場整體表現及人均回報
整體回顧及展望
美國8月PCE年增6.2%，較7月的6.4％略為減緩，但是不含食品與能源的核心PCE年增4.9％，高於7月的4.6％，反映了美國通脹仍未明顯降溫。美聯儲9月會議加息0.75厘，且美聯儲多位官員重申升息對抗通脹的鷹派立場，使股債市震盪下跌。
中國大型銀行全面下調基準存款利率，以提振經濟成長。香港政府近日亦因應疫情放緩，26日起入境檢疫安排放寬至「0+3」。中國9月官方製造業PMI為 50.1，升至擴張區間，非製造業 PMI 為 50.6，綜合 PMI 為 50.9，顯示整體企業生產經營活動持續擴張。中港股市仍處低位，預期仍有反彈空間。
歐元區9月CPI升至10%，再創新高，其中能源價格年增 40.8%，食品價格年增11.8%。為抑制居高不下的通脹，歐洲央行將利率大幅調升0.75厘，英國央行提高基準利率0.5厘至2.25%。然預期通脹仍受俄烏戰事影響，近期難以降低。
日本8月核心通脹年增2.8%，高於7月的2.4%。日本放寬防疫規定，宣布將在10月11日開放所有國際航班入境，以重振日本旅遊業。但由於日圓持續貶值以及全球高通脹和經濟成長惡化帶來負面影響，日本股市走跌。
亞洲股市走勢不一，中國、南韓及台灣等股市表現低迷，東南亞股市的表現卻相對強韌，反映在全球經濟趨緩之際，以科技股為主的市場陷入困境，以零售和旅遊概念股為主的東南亞股市，則因陸續重啟經濟而復甦。
股票基金表現分析
香港及大中華區市場方面，由於中國人行的貨幣政策與美聯儲背離，引發資本外流，並導致人民幣貶值。令中港股市表現走弱。
美國市場方面，第一、二季GDP萎縮，美國經濟陷入技術性衰退，美聯儲加息速度未見放緩，令美股表現波動。
歐洲市場方面，天然氣輸送管道「北溪1號」與「北溪2號」發生嚴重的漏氣情形，加劇歐洲能源危機，俄羅斯與歐洲之間的對峙也隨之升級，令歐洲股市表現波動。
亞洲市場方面，亞幣近來因美聯儲加息而劇烈貶值，促使外資撤離亞洲地區，此外，亞洲多數經濟體有部分大宗商品大幅仰賴進口，通常以美元支付，美元升值可能會使亞洲地區通脹惡化，迫使各國央行採取緊縮貨幣政策。
日本市場方面，日本8月核心通脹年增2.8%，為30年新高，通脹主要來自商品價格上漲和日圓疲弱，為阻止日圓貶值，日本央行24年來首度出手干預，但是日圓下行風險仍在。
表二：股票基金附屬指數表現排名（按2022年9月回報排序）
混合資產基金表現分析
9月份混合資產基金下跌。股票市場下跌，9月美債孳息率上揚。預期今年內環球市場的資產整體表現將受制於貨幣政策、地緣政治風險及美債息發展。
表三：混合資產基金附屬指數表現排名（按2022年9月回報排序）
固定收益基金表現分析
隨著美聯儲持續抑制市場風險情緒，固定收益基金於9月下跌。美債孳息率升至多年新高，2年期與10年期國債孳息率倒掛加深，歐美貨幣政策持續收緊，令環球債券價格在9月下跌。
表四：固定收益基金附屬指數表現排名（按2022年9月回報排序）
附註：
一. 人均回報以強積金市場前月末資產值計算，最新強積金總資產1,043,148百萬港元(截至2022年8月31日)，人均資產值228,110港元(截至2022年8月31日)，以強積金計劃成員總數4,573,000人(截至2022年6月30日)計算，GUM強積金綜合指數2022年9月回報截至2022年9月30日。
二. 包括行業股票基金，或投資於附屬指數內沒有定義的區域之基金。
*所有基金指數的升幅均按資產比重，以點對點回報增長來計算。9月份的回報，數據由2022年9月1日至9月30日為止。